M. Antoine Renucci

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Direction(s) de thèse

 Direction de thèses :

 Tao Cheng :

Thèse soutenue le 13 novembre 2012, sur le thème des clauses d’engagement de conservation des titres (lockup) lors d’une introduction en bourse.

Jury : H. Alexandre (Paris-Dauphine), C. Casamatta (Université Toulouse 1-Capitole), C. Haritchabalet (UPPA), J. Jaussaud (UPPA), E. Lamarque (Sorbonne)

Tao Cheng travaille actuellement au service recherche du CPP Investment Board, à Toronto, l’un des fonds d’investissement les plus importants dans le monde avec 183 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Son rôle est d’analyser les dynamiques de risque et de rentabilité de différentes classes d’actifs non cotés dans lesquels le fonds investit : private equity, infrastructures et immobilier.

Miloud Gamra :

Thèse soutenue le 20 septembre 2019 ; encadrement à 50% avec G. Recasens, UPPA, sur le thème du dilemme entre exploitation et exploration dans le cas des jeunes entreprises innovantes.

Jury : M. Cloutier (Université du Québec à Montréal), Cueille (UPPA), M. Hlady-Rispal (Université de Limoges), S. Samut (Université de Montpellier).

Après un contrat d'ATER, puis un post-doc financé par la Communauté d'agglomération Pays-Basque, à l’UPPA. Miloud a un contrat d'enseignement avec l'UPPA jusqu'en septembre 2023.

Trang Lê Thu

Thèse soutenue le 22 juin 2021, sur psychologie et relation entre une société de capital-risque et un entrepreneur. 

Jury : Stéphanie Serve (Université Paris Est Créteil), Raphaël Dornier (Université Savoie-Mont Blanc), Gilles Recasens (UPPA), Emmanuelle Dubocage (Université Paris Est Créteil)

Après avoir travaillé au sein d'une entreprise de capital-risque, Trang est maintenant au Royal Melbourne Institute of Technology (campus d'Hanoi).

Aurore Darmandieu :

Thèse soutenue le 25 novembre 2022, co-encadrée par C. Garcés Ayerbe (Université de Saragosse), sur les freins pour les firmes à l’adoption par les consommateurs de pratiques responsables.

Jury : Dante Leyva de la Hiz (Cunef, Madrid), Emmanuelle Reynaud (Aix-Marseille Université), Ines Suarez (Université de Saragosse), Olivier Boiral (Université Laval, Québec), Alberto Aragón-Correa (University of Granada and Rutgers Business School, USA)

Aurore a bénéficié d'un contrat doctoral financé par E2S-UPPA et la Région, puis d'un contrat de recherche à l'Université de Saragosse. Elle a été ATER à l'UPPA jusqu'en septembre 2023, avant de devenir Maître de Conférences.

Lisa Laforêt

Thèse soutenue le 9 novembre 2022, co-encadrée par G. Mendy-Bilek (UPPA), sur l'impact de la Blockchain dans la supply chain

Jury : Marc Bidan (Université de Nantes), Richard Calvi (Université Savoie Mont-Blanc), Vincent Levasseur (Air Liquide), Smail Benzidia (Université de Lorraine).

Après son contrat doctoral financé par la communauté d'agglomération Pays basque, Lisa a bénéficié d'un contrat d'enseignement à l'UPPA jusqu'en septembre 2023. Qualifiée aux fonctions de Maître de Conférences, elle a obtenu un contrat LRU à l'Université de Savoie Mont-Blanc.

Direction de HDR :

 Guillaume Andrieu :

HDR soutenue le 23 juin 2015, sur le thème de l’efficacité relative des différents investisseurs en capital-risque (indépendants, affiliés à un grand groupe industriel ou à une banque).

Jury: G. Cestone (Cass Business School, Londres), L. Vilanova (Université Lyon 2), R. Calcagno (EM Lyon), A. Schwienbacher (York University, Toronto)

Moez Bennouri :

HDR soutenue le 7 février 2020, sur le thème des introductions en bourse dans un cadre d’asymétrie d’information.

Jury: E. Ginglinger (Paris-Dauphine), F. Derrien (HEC), J-P. Décamps (Toulouse School of Economics), S. Falconieri (Cass Business School, Londres)

Thèmes de recherche

Capital-risque, finance d'entreprise, organisation de l'entreprise, entrepreneuriat

Circular Economy

Sujet de thèse

Directeur de Thèse

Enseignements

Corporate Finance, Theory : Etude des contrats (répartitions des cash-flows et des droits de contrôle) comme solution à des problèmes d’aléa moral (allocation sous optimale de l’effort, prise de risque excessive, problème de hold-up, etc.) et de sélection contraire (window-dressing, etc.) dans un cadre simple principal-agent, puis dans un cadre plus complexe avec multi-agents. Etude de nouvelles technologies de financement (crowdfunding) comme résolution de certains de ces problèmes. Mise en perspective de la théorie et des résultats empiriques.

Economie Financière : Etude des sources du rationnement de crédit bancaire. Rôle de la réputation de l’emprunteur, de son apport financier, du collatéral, du monitoring, etc. pour atténuer ces problèmes. Rôle comparé des différents intermédiaires financiers.

Capital-risque : Présentation des sources de financement accessibles aux start-up : capital-risqueurs indépendants, semi-publics, ou adossés à des grands groupes industriels ou bancaires, business angels. Apports des sociétés de capital-risque, tant en termes de capitaux que de conseils. Analyse des caractéristiques des entreprises innovantes à forte croissance (peu de cash-flows, niveau de risque élevé, problèmes informationnels). Etude de l’influence de ces caractéristiques sur les modalités de financement. Détermination de la valeur de la firme. Détermination des titres financiers à émettre (actions, actions préférentielles convertibles, stock-options) pour inciter les différentes parties à collaborer efficacement. Justification du recours au financement séquentiel du projet, de l’allocation des droits de contrôle entre capital-risqueurs et entrepreneurs. Etude du mode de sortie de l’investisseur. 

Restructuration de la dette : Etude de la différence entre détresse économique et détresse financière. Présentation des différentes stratégies possibles (private workout versus procédure judiciaire). Conflits d’intérêts entre les différentes parties prenantes. Etude des différentes stratégies de restructuration (diminution des charges, extension de maturité, échange de titres, etc.). Comparaisons internationales des cadres législatifs.

Fusions-acquisitions et LBOs : Etude des raisons qui conduisent à une fusion, ses coûts et bénéfices potentiels (pourquoi deux entreprises peuvent valoir plus ou au contraire perdre de la valeur en étant regroupées). Utilisation d’une méthode d’estimation des gains et des coûts. Analyse de l’opération dans ses aspects légaux, fiscaux et comptables. Présentation des différentes stratégies de fusions et d’acquisitions, des mécanismes de défense anti-OPA. Etude des changements dans la répartition des droits de propriété et de contrôle. Utilisation de holding. Analyse de l’influence des fusions-acquisitions et LBOs dans l’économie.

Finance internationale : Présentation des marchés changes. Etablissement des taux de change. Arbitrage et spéculation sur les taux de change. Politique de couverture contre le risque de change, le risque de taux et le risque de crédit.